中國證券監督管理委員會

促進資本市場指數化投資高質量發展行動方案


《國務院關于加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》（國發〔2024〕10 號，以下簡稱新“國九條”）明確提出，建立交易型開放式指數基金（ETF）快速審批通道，推動指數化投資發展。指數和指數化投資作為連接資本市場投融資兩端的重要載體與工具，在優化市場資源配置、促進上市公司質量提升、滿足居民財富管理需求、吸引中長期資金入市、維護市場穩定運行等方面發揮著重要作用。為完善資本市場“1+N+X”政策體系，加快推動指數化投資高質量發展，夯實資本市場穩健運行根基，現制定本行動方案。

一、總體要求

（一）指導思想以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，貫徹落實黨的二十屆三中全會、中央金融工作會議精神，扎實推進資本市場新“國九條”和中長期資金入市工作部署，堅持目標導向、問題導向，持續加強優質指數供給，不斷豐富指數產品體系，加快優化指數化投資生態，強化全鏈條監管和風險防范安排，著力推動資本市場指數與指數化投資高質量發展。

（二）主要目標經過一段時間努力，推動資本市場指數化投資規模和比例明顯提升，加快構建公募基金行業主動投資與被動投資協同發展、互促共進的新發展格局；強化指數基金資產配置功能，穩步提升投資者長期回報，為中長期資金入市提供更加便利的渠道，助力構建資本市場“長錢長投”生態，壯大理性成熟的中長期投資力量。

二、持續豐富指數基金產品體系

1.積極發展股票 ETF。全面做優做強核心寬基股票 ETF，打造行業旗艦 ETF 產品方陣，支持覆蓋率高、代表性強、流動性好的寬基股票 ETF 注冊發行，更好滿足中長期資金配置需求。推出更多紅利、低波、價值、成長等策略指數 ETF，進一步提升ETF產品多樣性和可投性。圍繞做好金融“五篇大文章”、服務實體經濟與國家戰略、發展新質生產力，持續豐富主題投資指數 ETF 產品。

2.穩步拓展債券 ETF。在有效防控流動性風險和信用風險的前提下，持續豐富債券 ETF 產品供給，更好滿足場內投資者低風險投資需求。支持推出更多流動性好、風險低的不同久期利率債 ETF。穩妥推出基準做市信用債 ETF，研究將信用債 ETF納入債券通用回購質押庫，逐步補齊信用債 ETF 發展短板。

3.支持促進場外指數基金發展。加大普通指數基金、ETF聯接基金、指數增強型基金等具有不同風險收益特征場外指數產品供給力度，充分發揮指數產品透明度高、成本低、配置功能強、風險分散等優勢，更好滿足廣大場外投資者多元化投資需求，實現場內外指數產品協同發展。

4.穩慎推進指數產品創新。以風險可測可控、投資者有效保護為前提，研究推出多資產 ETF、實物申贖模式跨市場債券ETF，銀行間市場可轉讓指數基金等創新型指數產品。研究拓展 ETF 底層資產類別。持續豐富 ETF 期權、股指期貨、股指期權等指數衍生品供給，為指數化投資提供更多風險管理工具。

三、加快優化指數化投資發展生態

5.優化 ETF 注冊發行安排。建立股票 ETF 快速注冊機制，原則上自受理之日起 5 個工作日內完成注冊。對成熟寬基指數產品實施 ETF 及其聯接基金統籌注冊安排。持續完善 ETF 注冊逆周期調節機制。支持基金管理人基于可持續發展潛力、市場容量和標的流動性等因素，開展 ETF 前瞻性布局和差異化競爭，完善具有不同風險收益特征的 ETF 圖譜。

6.全面完善 ETF 運作機制。全面評估 ETF 產品現行運作機制，及時修訂完善發行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環節制度安排。抓緊推進跨市場 ETF 全實物申贖模式改造。穩慎研究推進寬基 ETF 基金通平臺上線工作。擴大 ETF集合申購標的，推動集合申購業務常態化。明確 ETF 產品適用短線交易、減持、舉牌等監管要求，進一步便利指數化投資。

7.切實提高指數編制質量。不斷完善指數編制方法，增強指數產品生命力。鼓勵編制符合國家戰略、表征金融“五篇大文章”、反映新質生產力、專精特新等特色指數，打造“中國品牌”指數體系，提升 A 股指數國際影響力。

8.降低指數基金投資成本。繼續免收 ETF 上市年費，推動降低或減免 ETF 做市、登記結算、指數使用等費用，持續調降指數基金運作成本。適時適度引導行業機構調降大型寬基股票ETF 管理費率和托管費率。將存量指數基金的指數許可使用費從基金財產中列支改為由基金管理人承擔。

9.穩步推進指數化投資雙向開放。統籌開放與安全，穩步擴大指數產品制度型開放，完善 ETF 互聯互通機制。穩步拓展ETF 納入滬深港通標的范圍。穩慎推進 ETF 互掛合作和境內指數境外授權用于開發指數產品和指數衍生品，吸引外資通過指數化投資參與 A 股市場。

10.不斷提升投資者服務水平。引導行業機構牢固樹立投資者為本理念，更加注重投資者服務，推動指數基金成為服務廣大中小投資者財富管理、便利各類中長期資金入市的重要工具。加大指數投資宣傳推廣、投教培訓工作力度，積極培育指數化投資理念，持續優化投資者服務質效，著力提升投資者獲得感，不斷擴大投資者群體。將符合條件的指數基金納入個人養老金投資范圍并動態調整，鼓勵發展以指數基金為主要配置標的的買方投顧業務，提升對接居民中長期投資理財需求的能力。支持指數編制機構加強指數業務推廣，為中長期資金開展指數化投資提供專業化指數編制服務。

四、加強監管，防范風險

11.強化持續監管。加強指數基金特別是 ETF 產品的日常監管，完善 ETF 自律監管，規范 ETF 場內簡稱與上市管理，強化信息披露和風險揭示。建立健全數據信息共享機制。督促基金管理人加強信息系統建設和人員保障，夯實 ETF 產品穩健運行基礎。嚴格落實投資者適當性制度，健全投資者保護機制。

12.突出風險防控。壓實交易所市場風險一線監管職責，著力加強 ETF 產品風險監測預警與應對處置。加強對 ETF 產品申贖及交易行為的分析監測，及時識別、處置異常交易行為和結算交收風險，動態評估完善交易機制安排和流程管控。指導基金管理人規范 ETF 申贖清單、參考凈值的制作發布，強化對ETF 交易價格、交易規模的實時監控與風險應對。指導券商完善內部控制，實施客戶分層分類管理，完善客戶交易動態跟蹤監測機制和應急處置安排。